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[图9]白144在A位行棋的话，就可能没有之后的波澜了。[图10]黑151开始搅局，黑153的时候白154在A位行棋可能会更加有利。不过实战双方都选择了最强的下法。[图11]白156断了一手，不过这手棋或许在黑157抱吃会更好。[图12]当黑棋173夹击的时候，白棋中央的大龙已经看不出活路了。

“12月社融存量增速再创历史新低。整体而言，宽信用效果稍有体现，但未来融资环境的真正改善仍需要宽松货币的支持。”明明表示。整个2018年社融增速的持续下滑一直是市场关注的焦点。这关系到从宽货币到宽信用，资金如何传导至实体经济。阮健弘解释了社融增速回落的原因，她表示，从金融方面看，主要体现为银行表外资金减少，这是结构性去杠杆的结果，也与金融体系风险偏好下降有关。从实体经济方面看，主要是平台相关行业和债务压力较大的国有企业有效融资需求不足。

离岸和在岸人民币已先后失守6.9元，且按照目前的贬值速度，7元关口很快将面临考验。统计显示，本周离岸人民币贬值1036点，贬值幅度为1.51%，连续两周贬值超1.5%。在岸人民币全周贬值1020点，贬值1.5%，连续两周贬值超1%。此轮人民币对美元贬值始于4月下旬。四周时间，人民币汇率就将先前几个月的涨幅全部抹除。

中国基金报记者：你难受的情况什么时候改变？2003年，“五朵金花”行情爆发，这是价值投资在中国第一次登场并大获全胜，你当时表现怎么样？陈光明：2002年，股市继续下跌，我变得比较谨慎，这一年基本没赔没赚。2001-2005年，A股整体处于熊市，最大的机会是在2003年，当时基本面研究非常管用，我们在基本面研究方面走得较早，在当时的机构投资者中也算是比较彻底的。

除了食品安全问题，海底捞在招股书中又曝光出临近上市才补缴员工社保的事实，也引起了投资者对其经营能力、内部管理机制的质疑。招股文件显示，海底捞已对2015-2017年员工的社保及住房公积金的欠缴金额分別作出补缴2360万元、3620万元及2820万元，共计8800万元。

有一个更重要的现象是，中国有一批优质的股票从2006年至今涨幅惊人，比如格力电器、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份等，很幸运，我们曾经一度或长期持有过这些股票。在中国做价值投资，能真正获得丰厚收益的不是买价值股，而是买优质成长股，成长是价值投资最核心的指标，只有买到真正的超级成长股，才能实现长期超额收益。像格力电器的利润从2005年到2017年增长了近50倍，即使它的估值从来没有提升过，靠业绩推动股价也能持续上涨。从这个维度上，格力电器不是价值股，而是超级成长股。